E策略平台长江有色：24日锌价暴跌整体交投清淡

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　　6月24日沪期锌走势：今日沪期锌主力月2608合约震荡下探；开盘价24385元/吨，最高价24480元/吨，最低价24280元/吨，昨日结算价24765元/吨，今日收盘价24330元/吨，跌435元，跌幅1.76%。今日沪锌2608主力合约成交量131206手增加5170手，持仓量101164手减少59手。伦锌北京时间15：04最新价报3462.5美元，跌39美元。

　　今日ccmn锌价统计：长江综合0#锌价报24240-24340元/吨，均价24290元，跌350元，1#锌价报24150-24250元/吨，均价24200元，跌350元；广东现货0#锌报23970-24270元/吨，均价24120元，跌360元，1#锌价23900-24200元/吨，均价24050元，跌360元。今日现货锌市场报价0#锌在24230-24340元/吨之间，1#锌在24160-24250元/吨之间。对比沪期锌2607合约0#锌贴水70-升水40元/吨，1#锌贴水140-贴水50元/吨。对比沪期锌2608合约0#锌贴水115-贴水5元/吨，1#锌贴水185-贴水95元/吨。

　　ccmn锌市分析：今日现货锌价暴跌。

　　宏观层面：全球宏观叙事正经历深刻反转。随着美国通胀风险持续发酵及经济数据展现韧性，市场对美联储年内降息的预期彻底破灭，甚至转向押注进一步加息。据CME FedWatch工具显示，交易员对12月加息的概率已飙升至近86%。这一鹰派转向推动美元指数连涨五日并创下13个月新高，大幅削弱了锌等无息资产的吸引力。叠加美股科技板块遭遇抛售，高利率环境不仅抬升了借贷成本，更严重压制了与经济增长相关的金属需求情绪。

　　国内方面，1-5月全国一般公共预算收入同比增长4%，财政收入质量稳步改善；央行今日净投放2422亿元，操作利率持平，流动性保持平稳。

　　产业基本面：锌市正陷入“矿端极度紧缺”与“锭端现实偏弱”的激烈博弈。供给端：矿端紧缺为锌价构筑了坚实底部。ILZSG已将2026年全球锌市预期由过剩修正为短缺。当前进口锌精矿TC已跌至-71.76美元/干吨，国产矿TC亦降至-200元/金属吨。在老矿山品位下滑及新矿爬坡不及预期的背景下，冶炼厂吨亏损超2000元，仅靠硫酸副产品勉强维持，三季度减停产预期正不断强化，精炼锌增量空间被死死封死。需求与库存：国内锌锭社会库存连升四期至25万吨，创下年内新高。高温多雨天气抑制了户外施工，镀锌企业开工率下滑，地产与传统基建需求疲弱。不过，电力及算力基建提供了一定韧性，且5月镀锌板出口同比大增8.36%。若锌锭出口窗口持续开启，有望缓解国内高库存压力。

　　现货市场：锌价高位滑落，但下游畏高情绪浓厚，多以刚需逢低采购为主。现货维持贴水格局，贸易商入市积极性一般，整体交投清淡。

　　综合来看，当前锌价正承受宏观强压与产业托底的极限拉扯。美联储的鹰派立场与美元走强交织共振，锌价承压显著，而矿端负加工费与冶炼亏损预期则限制锌价深跌空间。短期内，市场处于“供需双弱”的僵持状态，需密切关注本周四即将公布的美国PCE通胀数据，以进一步确认美联储货币政策路径。

　　预计明日锌锭价格参考运行区间为24，200-24，800元/吨。操作上，建议产业客户在2.42万元/吨下方逢低分批锁定原料；单边投资者宜保持观望，等待宏观风险充分释放或冶炼端实质性减产兑现后再行布局，严控追涨杀跌风险。

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