众盈易配最高飙升298.5%！17家药企净利大涨

作者 | 颜色

编辑 | 郑瑶

同花顺问财数据显示，截至目前，A股已经有33家医药企业公布2025年年报，白云山以776.56亿元位居33家医药企业营收排行榜首位，净利润达到29.83亿元；药明康德净利润突破百亿，达到191.51亿元，成为33家医药企业中的盈利冠军。

从整体盈利水平看，33家医药企业中净利润超过10亿元的企业仅7家，超过半数企业净利润不足5亿元。

赛道表现分化明显

有药企净利润飙升近300%

33家医药企业中，中药、化学制剂、原料药、其他生物制品、医疗耗材、医药流通企业各有9家、4家、4家、2家、6家、3家，血液制品、其他医疗服务、医疗研发外包、体外诊断、医疗设备企业各有1家。

从整个行业面看，33家医药企业中，CXO赛道整体净利率遥遥领先。其中，药明康德是唯一营收超400亿元且净利润超过190亿元的企业，净利润同比增长102.65%。同时，9家中药企业呈现头部营收高、归母净利润稳定的特点；化学药和原料药赛道企业整体承压，多家医药企业出现亏损。

前五家医药企业中，除药明康德处于CXO高毛利赛道外，白云山、国药股份、华润三九等传统药企营收规模与净利润规模基本正相关。不过，这五家医药企业中，有2家归母净利润出现下滑，分别为国药股份（同比-0.18%）、嘉事堂（-29.57%）。

2025年归母净利润同比正增长的企业包括药明康德（+102.65%）、特一药业（+298.5%）、沃华医药（维权）（+162.93%）等，集中在CXO等赛道；负增长企业涉及嘉事堂（-29.57%）、悦康药业（-312.09%）、新诺威（-548.8%）等，集中在医药流通、化学制剂等赛道，部分企业出现较大亏损。

中药板块中，传统中药龙头如白云山、华润三九归母净利润增速较为平缓，分别为5.21%、1.58%，中小中药企业如特一药业、沃华医药增速极高，分别为298.5%、162.93%。

高增长背后，医药工业是特一药业核心收入来源，2025年占总营收98.22%，同比增长35.21%；板块毛利率54.94%，同比提升10.77%，核心产品包括止咳宝片、血塞通分散片等。

营收超过百亿的医药企业有6家

净利润破百亿仅一家

33家医药企业中，2025年营收超过百亿的医药企业共有6家，占比18%，包括白云山、国药股份、药明康德、华润三九、嘉事堂、华润双鹤，其中最高的为白云山，达到776.56亿元，同比增长3.35%。

白云山主要营收来源是医药商业，2025年这一板块营收达到569.83亿元，同比增长6.21%。其主营业务毛利率为16.12%，其中医药工业业务的毛利率为45.68%。